Esta puede ser la mayor operación en el panorama de la industria de las telecomunicaciones en los últimos cinco años: Telefonica vuelve al asalto a por su equivalente holandesa, KPN, con operaciones en Holanda, Alemania y Bélgica, ahora que merced a la pérdida de valor del negocio tradicional se la encuentra a un precio dos tercios menor que el que se pedía en el 2000, momento del anterior intento de adquisición. En aquella ocasión, el equipo directivo de Telefonica rompió las conversaciones en el último minuto.

La operación se calcula en veinte mil millones de euros, y está pendiente de las reacciones del Estado holandés (que posee un 20% de KPN y, por tanto, haría inviable cualquier operación no amistosa) y de los mercados. La experiencia de la valoración negativa de los inversores tras la última adquisición de Telefonica, Cesky Telecom, hace que la operación KPN dependa en gran medida de las reacciones iniciales que manifiesten los mercados.

Una Telefonica combinada con KPN podría ofrecer acuerdos interesantes de roaming a sus clientes europeos, y añadiría a la cartera un operador con interesantes conocimientos en la gestión del negocio de móviles. Además, podría ser detonante para otras adquisiciones en un panorama como el de las telecomunicaciones, donde los cambios tecnológicos y las fuertes caídas del margen parecen augurar necesarias remodelaciones. En el mercado se mira hacia O2, el operador británico que ha estado en el punto de mira de varias empresas, como una posible operación para la que el acuerdo Telefónica + KPN proporcionaría una suficiente escala económica. En caso de que la operación con KPN no fructifique, los analistas esperan que Telefonica ponga sus ojos en alguna otra empresa. Lo que sí parece claro es que se nos viene encima una fuerte reestructuración y consolidación del sector en Europa, y que el panorama vendrá movidito.

Vía WSJ ($).

ACTUALIZACIÓN (11:30AM): Telefonica lo niega todo (The Register)